Ценовые инвесторы признают необходимость наличия маржи безопасности в расчетах, предоставляя пространство для потенциальных ошибок и неопределенностей. Этот принцип, являющийся ключевым в успешном ценовом инвестировании, основан на идее, что покупка акций по дисконтной цене повышает вероятность будущей прибыльности при их продаже. Кроме того, маржа безопасности служит защитой от потенциальных убытков, если производительность акций не соответствует ожиданиям.
Ценовые инвесторы используют аналогичное убеждение. Например, если акция стоит $160, а ее покупают за $69, инвестор может получить прибыль в размере $91, просто дождавшись повышения стоимости акций до их истинной стоимости в $100. Более того, если компания растет и увеличивает свою стоимость, можно получить дополнительную прибыль. Если цена акций повысится до $110, приобретение акций по сниженной цене позволит заработать $44. В противном случае, если акции были приобретены по полной стоимости $100, прибыль составит всего лишь $10.
Бенджамин Грэм, считающийся отцом ценового инвестирования, придерживался принципа покупки акций по цене, равной двум третям или менее их внутренней стоимости. Эта маржа безопасности считалась необходимой для достижения оптимальной доходности при одновременном снижении рисков инвестиций.
Вызов гипотезе эффективных рынков
Ценовые инвесторы не поддерживают гипотезу эффективных рынков, утверждающую, что цены на акции уже учитывают всю доступную информацию о компании и всегда отражают их реальную стоимость. Вместо этого ценовые инвесторы считают, что акции могут быть переоценены или недооценены по разным причинам.
Недооценка акций может происходить в периоды экономического спада, когда инвесторы начинают паниковать и массово продавать акции (как это было во время Великой рецессии). С другой стороны, акции могут быть переоценены из-за чрезмерного восторга по поводу непроверенных новых технологий (как это было во время "пузыря" интернет-компаний). Психологические предубеждения могут повлиять на цену акций в ответ на новости, такие как разочаровывающие или неожиданные отчеты о прибылях, отзывы продукции или судебные иски. Акции также могут быть недооценены, потому что о них мало известно, их аналитики и СМИ недостаточно освещают.
Противопоставление групповому мышлению
Ценовые инвесторы обладают чертами контрарианцев - они не следуют толпе. Такие люди отвергают гипотезу эффективных рынков и зачастую принимают другой подход по сравнению со многими другими инвесторами. Когда другие покупают, они часто продают или остаются в стороне. Продающие, покупают или удерживают свои позиции. Ценовые инвесторы не покупают модные акции (потому что они обычно переоценены). Вместо этого они инвестируют в компании, которые не являются широко известными, но при этом обладают крепкими финансовыми показателями. Они также пересматривают акции широко известных компаний, когда цены на них резко снижаются, полагая, что такие компании могут восстановиться после неудач, если их фундаментальные показатели остаются сильными, а их продукты и услуги качественными.